1周看

2018年11月26日（第649期）

流动性总体平稳市场或维持震荡

实体经济方面，10月中国采购经理人PMI指数为50.2，比前一月回落0.6个百分点，为2016年7月以来的最低值，显示经济增长存在一定压力。流动性方面，市场资金面总体平稳。展望未来一段时期，经济压力短期或难以缓解，预期可能有更加积极的财政政策，而市场流动性可能保持目前平稳偏松的状态。
目前而言，海外金融市场波动、国内经济增长乏力、上市公司业绩增长下滑的影响可能逐渐显现，而比较积极的方面是，在中央政府主导下，金融监管收紧、信用市场风险两方面预计可能有所改善。后续市场可能仍将继续维持震荡状态，但在各种积极政策频出的情况下，有望出现部分短期热点。

在既定评价体系下货币基金经理可以做什么？

在市场波动大的情况下，可以统计历史基金申购赎回模型，投资以高流动性为先，预估卖出损益以确定买入到期日范围，并合理配置资产到期结构；而适当配置信用债，可以在波动较大的情况下较好地控制影子定价偏离度，在一定置信区间防范大的风险点出现。而在资金面平稳，市场波动小的情况下，择时和久期配置显得更为重要，高流动性及性价比高的品种更值得关注…

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国海富兰克林基金吴弦：FoF基金业绩应如何比较？

    按照所投资产类别划分，FoF产品可分为多资产配置型FoF、单资产FoF。多资产配置型是FoF的主要投资形式，其通过投资于权益、债券、货币、商品等大类资产，有利于分散投资风险、降低投资组合波动，从而力争长期、稳健的投资收益。将多资产配置型FoF与投资于单一资产的基金进行比较恐有不合理处。
    FoF产品的业绩比较有两种方法：第一种，同等风险等级FoF产品间进行比较；第二种，与相对应的基金投资类型指数做比较。 …

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市场震荡调整权重指数相对抗跌

    上周市场在连续几周反弹后出现震荡调整，中小创指数调整幅度较大，权重指数相对抗跌，市场成交量有所萎缩。上周市场日均成交金额3740亿元，较前一周减少420亿元。从行业上看，银行、食品饮料、医药生物较为抗跌。截至上周五（11月23日）收盘，上证指数收报2579.48点，周跌3.72%；深成指收报7636.7点，周跌5.28%；创业板指收报1308.74点，周跌6.74%。
    板块方面，上周银行、食品饮料、医药生物较为抗跌。
    概念方面，上周禽类养殖、维生素、car-t疗法等表现较好。
    两融方面，截至11月23日两市融资余额7688亿元，较11月16日减少75亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净卖出14.78亿元，沪市港股通合计净卖出23.33亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净卖出7.2亿元，深市港股通合计净买入6.06亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面较宽松信用债小幅下行

    上周央行未进行公开市场7天逆回购操作，也无逆回购到期，银行间整体资金面仍较为宽松，现券收益率利率债小幅上行，信用债小幅下行。
    上周五R001加权平均利率为2.33%，较前一周下行1BP；R007加权平均利率为2.57%，较前一周下行3BP；R014加权平均利率为2.59%，较前一周上行15BP。一级市场上周共发行利率债16只，短融和中票127只，公司债47只，企业债9只，定向工具25只，计划发行规模共计约3545.74亿。上周五利率债收益率各期限均有所上行。其中，1年期国债收益率为2.51%，与上周持平，5年期国债上行6BP至3.19%，10年期国债上行4BP至3.39%。1年期国开债上行11BP至2.94%，5年期国开债上行6BP至3.73%，10年期国开债上行2BP至3.90%；1年期非国开金融债收益率上行8BP至2.96%，5年期非国开金融债收益率下行3BP至3.72%，10年期非国开金融债收益率4.01%，与上周持平。信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行2BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率基本与上周持平；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行9BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行3BP，5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行9BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行6BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量有所回升。上周五上证国债指数收于168.46点，较前一周上涨0.11%，共计成交11.24亿元；上证企业债指数收于224.36点，较前一周上涨0.16%，共计成交68.97亿元；沪公司债指数收于191.23点，较前一周上涨0.16%，共计成交57.13亿元。

    （数据来源：Wind）

上周全球股市普遍下跌

美国股市
    上周五美股提前三小时收市，截至收盘，道指跌0.73%报24285.95点，周跌4.44%；
    标普500跌0.66%报2632.56点，周跌3.79%；
    纳指跌0.48%报6938.98点，周跌4.26%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指多数收涨，截至收盘，德国DAX指数涨0.49%报11192.69点，周跌1.31%；
    法国CAC40指数涨0.18%报4946.95点，周跌1.56%；
    英国富时100指数跌0.11%报6952.86点，周跌0.87%。

亚太股市
    上周五亚太股市收盘多数下跌，截至收盘，韩国综合指数跌0.60%，报2057.48点，周跌1.67%。
    澳大利亚ASX200指数涨0.44%，报5716.21点，周跌0.25%。
    新西兰NZX50指数跌0.02%，报8701.38点，周跌1.23%。

    （引自：Wind资讯）

黄益平：尽快完成利率市场化改革

北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会原委员黄益平表示，接下来的金融改革要讲次序，当务之急应尽快完成利率市场化改革，同时大幅提高汇率灵活性，然后才能考虑跨境资本流动进一步放开。
（引自：中国证券报）

“究”根“揭”底！上交所现场检查来了

不到一周的时间里，上交所在连续两份“重磅”规则中都加入了“现场检查”，这显然不同寻常。这种“核实底层信息和数据，揭开信披面纱”的一线监管方法，不同于往常的监管手段，无疑是对现有监管模式的重大改变和创新。
（引自：上海证券报）

四季度以来ETF市场成交额超4400亿元

进入四季度，ETF市场交易依然活跃，截至11月25日，ETF市场（排除货币型ETF）交易金额已达到4442.22亿元，净流入资金达173.39亿元。
（引自：证券日报）

国际金融论坛第15届全球年会在广州举办

国际金融论坛（IFF）第15届全球年会24日起在广州举办。第十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川等200多位全球财经政要、金融领袖、行业专家出席年会，围绕年会“新全球化未来之路——走向共同发展的新型经济全球化”主题，探讨新全球化时代未来发展方向，世界和中国面临的挑战与机遇以及如何化解危机。
（引自：证券时报）

短期债市调整或提供配置机会

股混基金：A股目前的估指在历史底部区间，长期来看，A股或已具备配置价值。但短期仍要警惕海外市场震荡、美联储继续加息、原油价格波动等风险因素会对市场风险偏好有所干扰，因此建议均衡或略偏成长配置，关注风险控制水平较高、重视基本面并且选股能力较强的基金经理。 债券基金：海通债券团队认为债市依旧向好，短期调整反而提供配置机会，且投资者对信用债的风险偏好明显提升，投资者可关注相应品种的债券基金。

（引自海通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。