1周看

2018年11月19日（第648期）

系列举措缓解民企融资难看好债市中长期机会

三季度宏观经济指标显示，消费、投资、工业生产等走弱，市场对于通胀的担忧得到一定的缓解，在这种环境下，债券市场表现较好，收益率大幅下行。市场对经济基本面担忧加剧，政府出台各种政策扶持民营企业融资，从政策效果来看，一系列政策对民企融资难的问题有所缓解，需求有所恢复。我们预期资金可能逐步从国企向民企方向移动，这一变化总体有利于风险偏好的提升。从中长期来看，当前政策或难以彻底改变市场对宏观经济预期，经济下行压力加大，尽管政府出台一系列支持融资的政策，短期有利于提升风险偏好，但可能对实体经济难以快速见效。我们对债市中长期机会仍旧看好。

在既定评价体系下货币基金经理可以做什么？

在市场波动大的情况下，可以统计历史基金申购赎回模型，投资以高流动性为先，预估卖出损益以确定买入到期日范围，并合理配置资产到期结构；而适当配置信用债，可以在波动较大的情况下较好地控制影子定价偏离度，在一定置信区间防范大的风险点出现。而在资金面平稳，市场波动小的情况下，择时和久期配置显得更为重要，高流动性及性价比高的品种更值得关注…

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国海富兰克林基金徐成：香港和台湾市场估值较低可挖掘优质科技股标的

目前国富全球科技互联混合QDII基金目前正在发行中，该基金将聚焦于全球科技股投资。拟任基金经理、国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成表示，目前香港、台湾等市场估值均较低，其中有一定跌幅、潜力较大的优质科技股标的较为丰富…

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市场放量反弹中小创表现抢眼

    上周市场放量反弹，中小创指数表现抢眼，权重股反弹幅度相对较少，市场活跃度提升明显，市场日均成交金额4160亿元，较前一周增加1080亿元。从行业上看，综合、传媒、计算机涨幅居前。截至上周五（11月16日）收盘，上证指数收报2679.11点，周涨3.09%；深成指收报8062.29点，周涨5.41%；创业板指收报1403.28点，周涨6.08%。
    板块方面，上周综合、传媒、计算机等表现较好。
    概念方面，上周创投类、新三板、高送转等表现较好。
    期指方面，截至上周五（11月16日）IF、IH、IC新的主力合升水分别为9点、10点、8.9点，升水率分别为0.29%、0.42%、0.19%。
    两融方面，截至上周五（11月16日）两市融资余额7763亿元，较11月9日增加150亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入43.63亿元，沪市港股通净买入10.19亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入27.74亿元，深市港股通净买入6.43亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金较宽松现券收益率普遍下行

    上周央行未进行公开市场7天逆回购操作，也无逆回购到期，上周四有1200亿国库现金定存到期，累计净回笼资金1200亿。银行间整体资金面仍较为宽松，现券收益率普遍下行。
    上周五R001加权平均利率为2.34%，较前一周上行31BP；R007加权平均利率为2.60%，较前一周上行5BP；R014加权平均利率为2.45%，较前一周上行9BP。一级市场上周共发行利率债20只，短融和中票107只，公司债48只，企业债7只，定向工具17只，计划发行规模共计约3834.67亿。上周五利率债收益率各期限均有所下行。其中，1年期国债下行15BP至2.51%，5年期国债下行14BP至3.13%，10年期国债下行12BP至3.35%。1年期国开债上行4BP至2.83%，5年期国开债下行15BP至3.66%，10年期国开债下行19BP至3.88%；1年期非国开金融债收益率上行3BP至2.88%，5年期非国开金融债收益率下行13BP至3.75%，10年期非国开金融债收益率下行16BP至4.01%。信用债方面，短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行2.48BP-4.48BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行6.85-12.85BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行9.51BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行6.91-12.91BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行9.51BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行8.83BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量有所回升。上周五上证国债指数收于168.28点，较前一周上涨0.21%，共计成交11.19亿元；上证企业债指数收于224.01点，，较前一周上涨0.20%，共计成交66.17亿元；沪公司债指数收于190.92点，较前一周上涨0.23%，共计成交48.74亿元。

    （数据来源：Wind）

上周全球股市表现平平道指、纳指累跌逾2%

美国股市
    截至上周五（11月16日）收盘，道指涨0.49%，报25413.22点，周跌2.22%；
    标普500涨0.22%，报2736.27点，周跌1.61%；
    纳指跌0.15%，报7247.87点，周跌2.15%。

欧洲股市
    截至上周五（11月16日）收盘，德国DAX指数跌0.11%报11341点，周跌1.6%；
    法国CAC40指数跌0.17%报5025.2点，周跌1.6%；
    英国富时100指数跌0.34%报7013.88点，周跌1.3%。

亚太股市
    截至上周五（11月16日）收盘，韩国综合指数涨0.2%，报2092.40点，周涨0.3%；
    日经225指数跌0.6%，报21680.34点，周跌2.6%；
    澳大利亚ASX200指数跌0.1%，报5730.60点，周跌3.2%；
    新西兰NZX50指数跌0.2%，报8809.70点，周跌1.4%；
    香港恒生指数收盘涨0.31%报26183.53点，周涨2.27%。

    （引自：Wind资讯）

全球大豆定价体系生变 “中国价格”借势崛起

中国大豆年进口量约1亿吨，占全球大豆贸易量的六成。近年来，中国向巴西等国大量进口，尝到了“甜头”的南美国家正不断扩大种植面积。全球大豆供应格局的改变影响了全球大豆定价体系。新一轮的博弈中，“中国价格”争取获得更大话语权。
（引自：中国证券报）

习近平出席亚太经合组织第二十六次领导人非正式会议并发表重要讲话强调认清世界大势把握经济脉动

亚太经合组织第二十六次领导人非正式会议18日举行。国家主席习近平出席并发表题为《把握时代机遇共谋亚太繁荣》的重要讲话。中国经济对世界经济增长的贡献率一直保持在30%以上。同时正在加快从高速增长转向高质量发展。今年，消费对中国经济增长的贡献达到78%。中国经济长期稳定向好的总体势头会继续保持下去。
（引自：上海证券报）

证监会连续发声有深意对冲工具有望获支持

近日，证监会主席刘士余主持召开部分证券公司负责人专题座谈会，听取关于上证50ETF期权运作及相关风险对冲工具发展的建议。这一消息引发市场关注，业内表示，丰富ETF类产品和其他风险对冲工具将有助于平滑A股市场波动，同时为各类养老金入市铺路。
（引自：证券日报）

退市制度改革蹄疾步稳夯实资本市场基础

证券时报头版刊文称，退市新规的推出，正为稳步实施的注册制改革创造有利的条件与环境。可以预见的是，在资本市场监管部门的努力下，一个融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系正在夯实完善。
（引自：证券时报）

基金浮亏两大标准判断该止损还是坚持

    对于个人投资者来说，持有基金亏了钱，究竟是该割肉，还是越跌越买？业内人士建议，基金是一个长期投资的概念，在基金亏损后，可通过判断市场和审视基金本身两个标准来作出操作判断。
    判断市场风格和趋势
    在业内人士看来，当基金亏损时，首先通过市场的走势分析基金亏损的原因。首先要考虑市场是否存在系统性风险，即主要指数是否普遍下跌。如果基金同期跌幅小于主要指数，那么即使亏损，表现还是不错的。如果是市场因素导致的亏损，基金基本面没有发生太大改变，亏损幅度在投资人承受范围以内，可继续持有等候市场回暖。
    重新考量基金情况
    第二个关键是分析基金自身情况。如果基金亏损的原因是市场风格严重背离、持仓踩雷、更换基金经理等问题，即便市场没有出现卖点，投资者也要视具体情况判断是否要更换基金。投资者需要判断基金亏损的影响因素是一次性的还是持续性的，一次性的影响因素如大规模申赎，持续性的影响因素如市况变化给基金经理带来的不适、基金经理变更、投资策略转变等。如果是基金经理不适应前期市况而出现的亏损，投资人就需要判断，市场什么时候会回到基金经理适合的状态，或者基金经理何时才能适应市况调整"打法"，通常来说基金经理的"打法"相对固定，因此主要还是对前者进行判断。如果发生基金经理变更，建议观察一段时间，分析新基金经理的投资风格再进行判断。

    （引自中国基金报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。