1周看

2018年10月29日（第645期）

A股市场估值合理关注超跌优质民企

我们认为，年内A股市场相对乐观，而年后前景仍需观察。乐观因素在于，首先，股市估值合理，不少大市值公司股票市盈率被低估；其次，近期股市下跌很大程度由被动因素导致，如不少投资者因资金短缺遭遇强制平仓，导致很多个股突然跌停。从交易层面看，地方政府出台积极政策，成为上市公司控股股东或战略投资者，未来或有更多的政府机构推出积极举措。此外，11月中旬左右，中央经济工作会议召开将为未来经济定调，未来的开放进程可能更快，叠加十一月中旬美国中期选举结束，我们认为从价值看，届时或是一个中长期相对可投资的区间。
在本轮下跌中，大幅回调但基本面较好的民营企业可以适当关注，而短期银行板块的收益不高、估值较低，因前期跌幅较少，反弹的弹性可能不足。

国海富兰克林基金狄星华：紧盯美股高壁垒行业“绩优生”

在国海富兰克林基金国富全球科技互联（QDII）的拟任基金经理狄星华看来，美股具有牛长熊短的历史特征，股指调整期往往小于其上涨周期。尤其对于一些拥有绝对行业壁垒、行业红利很高的优质公司，调整恰恰提供了难得的买入良机…

>>>详情点击

美股牛长熊短认准高壁垒行业寡头

展望未来，明年科技行业的整体表现可能仍将继续分化，研究将聚焦在代表未来方向的成长型个股，以科技创新、信息技术、先进制造为重点关注方向。其中，以互联网、大数据为核心，有强大壁垒的垄断平台型公司；云计算、人工智能领域的领先企业，随着行业渗透率提升而受益的科技类公司；在半导体技术、材料、设备领域技术领先，中短期难以超越的垄断公司；以先进制造业、工业自动化为核心的，享受全球制造智能化的龙头公司等，是重点关注的方向…

>>>详情请点击

上周A股放量震荡市场关注权重板块

    上周A股市场继续呈现放量震荡格局，权重板块仍然是市场关注的对象，市场日均成交金额3280亿元，较前一周增加780亿元。从板块来看，房地产、非银金融、有色等表现较好。截至上周五（10月26日）收盘，上证指数收报2598.85点，周涨1.9%；深成指收报7504.72点，周涨1.58%；创业板指收报1263.19点，周涨1.06%。
    板块方面，上周房地产、非银金融、有色等表现较好。
    两融方面，截至上周五（10月26日）两市融资余额7642亿元，较前一周减少6亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净卖出22.79亿元，沪市港股通合计净卖出26.32亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入39.13亿元，深市港股通合计净买入8.66亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面充裕现券收益率普遍下行

    上周央行进行公开市场7天逆回购操作5200亿，有300亿元逆回购到期，因此央行上周公开市场累计净投放4600亿元。银行间资金面充裕，资金面宽松，现券收益率普遍下行。
    上周五R001加权平均利率为2.06%，较前一周下行40BP；R007加权平均利率为2.66%，较前一周上涨4.76BP；R014加权平均利率为3、13%，较前一周上涨28.04BP。一级市场上周共发行利率债15只，短融和中票127只，公司债52只，企业债12只，定向工具10只，计划发行规模共计约3744.53亿。上周五利率债收益率各期限普遍下行。其中，1年期国债下行6BP至2.84%，5年期国债下行2BP至3.34%，10年期国债下行2BP至3.54%。1年期国开债下行8BP至2.86%，5年期国开债下行4BP至3.87%，10年期国开债下行3BP至4.10%；1年期非国开金融债收益率下行7BP至2.92%，5年期非国开金融债收益率下行3BP至3.92%，10年期非国开金融债收益率下行4BP至4.25%。信用债方面，短融收益率小幅上行，中票及企业债估值收益率小幅震荡。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行1.5BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行0.67BP-3.67BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行2.69BP-5.69BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行0.70BP-3.70BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行2.69-5.69BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行1.63BP。
    上周五交易所债市整体上涨，成交量回落。上周五上证国债指数收于167.47点，较前一周上涨0.12%，共计成交9.78亿元；上证企债指数收于222.96点，较前一周上涨0.09%，共计成交59.89亿元；沪公司债指数收于189.96点，较前一周上涨0.09%，共计成交46.90亿元。

    （数据来源：Wind）

欧美股市普遍下跌纳指连跌四周

美国股市
    上周五美国三大股指集体收跌，截至收盘，道指跌296.24点，或1.19%，报24688.31点，周跌2.97%；
    标普500指数跌46.88点，或1.73%，报2658.69点，周跌3.94%；
    纳指跌151.12点，或2.06%，报7167.21点，周跌3.78%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指集体收跌，截至收盘，英国富时100指数收跌0.92%，报6939.56点，周跌1.56%；
    法国CAC40指数收跌1.29%，报4967.37点，周跌2.31%；
    德国DAX指数收跌0.94%，报11200.62点，周跌3.06%。

亚太股市
    上周五亚太股市收盘普跌，截至收盘，韩国综合指数跌1.75%，报2027.17点，周跌5.99%；
    日经225指数跌0.40%，报21184.60点，周跌5.98%；
    澳大利亚ASX200指数涨0.02%，报5665.20点，周跌4.62%；
    新西兰NZX50指数收平，报8568.40点，周跌2.66%。

    （引自：Wind资讯）

公募基金三季度大手笔增持金融板块

公募基金三季报披露已落下帷幕。数据显示，股票型基金的股票仓位相比二季度末小幅提升。从板块来看，金融股最受基金青睐；此外，部分保险、银行以及地产、消费、生物科技等行业的股票也被基金增持。
（引自：中国证券报）

夯实资本市场诚信建设投资者信心蕴蓄市场“元气”

公众投资是证券市场的"血液"，投资者信心是资本市场发展的"元气"，保护投资者合法权益和信心是资本市场发展之根基。近年来，资本市场的诚信建设约束机制正在日益完善，市场各类主体"一处失信、处处受限"的信用惩戒格局已基本成型。
（引自：上海证券报）

股份回购升级强劲支撑股价稳定

证券日报头版刊文称，《修改决定》通过对股份回购制度的进一步完善，将更有利于提高上市公司股份回购积极性，充分发挥股份回购制度稳定市场、回报投资者的作用；有利于为股价稳定提供支撑，向市场释放正面信号，稳定市场预期。
（引自：证券日报）

进博会搭台开放市场贸易自由化利好多边

证券时报头版刊文称，中国国际进口博览会不是一般性质的会展活动，而是中国主动开放市场的重大政策宣示和行动。这是中国坚定支持贸易自由化、主动向世界开放市场的重大举措。可以确信，未来的中国市场将进一步扩大，发展也将更加全面。
（引自：证券时报）

维持均衡或略偏成长配置

    股混基金：目前A股市场在估值和情绪面均处于历史底部，配置价值或显现，叠加政策刺激，短期有望迎来反弹。然而国内经济下行压力和海外不确定性因素的干扰或仍使得市场波动加剧，右侧大拐点或仍待信号明朗。建议投资者关注风格均衡略偏成长、注重风险控制的基金经理。
    债券基金：尽管监管层不断推出相关政策，引导改善民企融资环境，然而宽货币向宽信用全面传导受阻，非龙头民企仍然存在一定风险，因此建议投资者关注以利率债和优质信用债配置为主的基金经理，密切跟踪基金所持个券的信用风险。

    （引自海通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。