1周看

2018年8月6日（第635期）

估值处于历史相对底部股市投资良机或出现

    今年下半年财政有望加大基建投资，市场担忧可能过多。汇率波动也可能对冲部分贸易战带来的负面影响，因此宏观经济在下半年可能会展现出一定的韧性或呈缓慢下滑趋势，而市场担心的系统性风险发生的概率很低。
    港股和A股的估值相对便宜，都处于历史相对底部的位置。据中金报告统计，6月上市公司回购数量和回购金额均创下历史新高，这是非常正面的信息，上市公司对企业自身，特别是一些民营企业的高管对企业最为了解，大量回购或可证明其对自己的企业充满信心，间接辅证了这些公司的投资价值。
    我们认为市场对宏观经济过分担忧。当前市场估值相对比较便宜，恒生指数的市盈率约12倍，恒生国企指数约8倍，沪深300指数约12-13倍，目前的市场估值一定程度上已经反映了下半年的不确定因素，甚至可能已有过度反应。上市公司大幅回购，二季度企业整体盈利有望超越预期，钢铁、水泥、电子计算机等企业的盈利在上升。综合考虑上述因素，当前可能是一个很好值得考虑的投资时点。

国海富兰克林基金徐成：积极信号显现紧抓AH两地市场投资机会

今年以来A股、港股均陷入震荡，站在当下的时点放眼未来，徐成认为，市场最差的时候正在过去，从近期传达出的积极信号来看，目前可能正是布局权益市场的较好时机…

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国海富兰克林基金：货币基金管理者需摒弃陈旧思维

作为货币基金的专业管理者，需要在新形势下摒弃陈旧思维，顺势而为。虽然货币基金的投资标的都是期限1年内的债券，受宏观因素影响相对较小，但在市场波动逐渐加大的背景下，要根据不同的客户结构等情况，提升对宏观市场的把握，并进行微观操作…

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大盘大幅调整采掘、银行相对抗跌

    上周大盘再度出现较大幅度调整，市场人气下降，市场日均成交金额3975亿元，较前一周减少9亿元。从板块来看，所有行业都出现下跌，采掘、银行等相对抗跌。截至上周五收盘，上证指数收报2740.44点，周跌4.63%；深成指收报8602.12点，周跌7.46%；创业板指收报1481.61点，周跌7.08%。
    板块方面，上周采掘、银行、建筑装饰等表现较好。
    概念方面，上周新疆区域振兴、长江经济带、西部大基建等表现较好。
    两融方面，截至上周五两市融资余额8764亿元，较7月27日减少86亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入48.02亿元，沪市港股通合计净卖出51.02亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入24.54亿元，深市港股通合计净卖出9.34亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金宽松现券收益率大幅下行

    上周央行未进行逆回购操作，有2100亿银行间逆回购到期，因此央行公开市场操作净回笼2100亿。央行公告表示，银行间流动性总量处于较高水平。上周银行间资金面宽松，现券收益率整体大幅下行。
    上周五R001加权平均利率为1.86%，较前一周下跌43.06BP；R007加权平均利率为2.33%，较前一周下跌47BP；R014加权平均利率为2.79%，较前一周下跌23.80BP。一级市场上周共发行利率债11只，短融和中票92只，公司债23只，企业债2只，定向工具9只，计划发行规模共计约2840.55亿。上周利率债各期限全线下行。其中，1年期国债下行18BP至2.72%，5年期国债下行12BP至3.15%，10年期国债下行6BP至3.46 %。1年期国开债下行21BP至2.85%，5年期国开下行16bp至3.80%，10年期国开下行7BP至4.06%；1年期非国开金融债收益率下行22BP至2.90%，5年期非国开金融债收益率下行18bp至3.78 %，10年期非国开金融债收益率下行9BP至4.25%。信用债方面各现券品种收益率整体大幅度下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行30.56BP-35.56BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行14.62BP-24.62BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行11.46BP-14.46BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行14.62BP-24.62BP，5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行11.46BP-14.46BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行13.31BP-16.31BP。
    交易所债市较前一周上涨，成交量回升。上周周五上证国债指数收于166.55点，较前一周上涨0.14%，共计成交14.34亿元；上证企债指数收于219.94点，较前一周上涨0.23%，共计成交91.46亿元；沪公司债指数收于187.25点，较前一周上涨0.24%，共计成交69.09亿元。

    （数据来源：Wind）

上周亚太股市收盘涨跌不一欧美股市普涨

亚太股市
    亚太股市收盘涨跌不一，上周普跌，市场情绪谨慎。
    韩国综合指数涨0.77%，报2287.68点，周跌0.32%。
    日经225指数涨0.06%，报22525.18点，周跌0.83%。
    澳大利亚ASX200指数跌0.10%，报6234.80点，周跌1.04%。
    新西兰NZX50指数涨0.17%，报8864.52点，周跌1.46%。

美国股市
    上周美国三大股指收涨，截至收盘，道指收涨逾130点或0.54%，报25462.58点，周涨0.05%；
    纳指收涨0.12%，报7812.02点，周涨0.96%；
    标普500指数收涨0.46%，报2840.35点，周涨0.76%。

欧洲股市
    上周欧洲三大股指收盘集体上涨，截至收盘，英国富时100指数收涨1.1%，报7659.1点，周跌0.55%；
    法国CAC40指数收涨0.33%，报5478.98点，周跌0.59%；
    德国DAX指数收涨0.55%，报12615.76点，周跌1.9%。

    （引自：Wind资讯）

万亿市场行将启航养老目标基金为A股引“活水”

业内人士认为，从海外市场来看，作为以个人养老“第三支柱”的养老目标基金，发展空间十分巨大。统计显示，截至2017年末，美国个人养老账户规模为8.9万亿美元，在养老金体系中占比达32%，目标预期基金则超过了1.1万亿美元。
（引自：中国证券报）

净买入A股增持人民币债券外资兵分多路流入中国概念

近阶段，A股三大股指走势震荡，但嗅觉灵敏的外资并未因此退潮。兵分多路，无论是专注于投资中概股的基金、QFII，还是借道沪深股通的海外资金，记者梳理发现，这些外资正加快对中国概念的配置步伐。
（引自：上海证券报）

调整之中迎来布局机遇期三行业成“两低一高”股营地

分析人士表示，股指磨底过程中出现的大量“两低一高”个股，迎来战略布局机遇期。统计显示，截至昨日，股价低于A股平均水平、最新动态市盈率低于行业平均值且实现或有望实现连续三年中报净利润同比增长的“两低一高”股达到194只。
（引自：证券日报）

积极财政政策效果初显机构看好下半年信贷多增

分析人士普遍认为，政策调整的影响可能存在一定的时滞，对信贷数据、社融数据仍然在逐步呈现效果的状态中。综合多方机构预测数据，7月新增贷款约为1.2万亿元，同比多增46%，环比少增35%，社融增量则将继续低于新增贷款。
（引自：证券时报）

不确定性仍高市场机遇与风险并存

    权益基金：在当前市场环境下，资金在不同主题、板块间迅速轮动，与其追逐短期市场的起起伏伏，不如寻找业绩和基本面有支撑的个股。具体操作上，建议注重基金的选股能力，关注两大主线：中大盘价值型基金或存在长期入场机会，尤其是侧重配置估值与业绩相匹配的行业龙头的基金；选股能力较强的战略新兴产业基金，许多行业如消费电子、云服务、智能装备、新能源汽车等有望开启新一轮景气周期。
    固定收益基金：建议投资者遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路，重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司，这类公司往往信用团队规模较大，拥有内部评级体系，具有较强的券种甄别能力和对踩雷风险的把控能力。具体到债券基金来看，可适当关注配置型基金经理管理的产品，对风险的主动管理或带来超越基准的收益。

    （引自上海证券报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。