2018年7月30日 (第634期)
01  
市场短期反弹 绝对回报机会或显现
    过去一个月,利率债收益持续下降,股票市场的调整幅度也较大。当前,市场处于对信用风险暴露和经济下滑担忧的阶段。市场解读认为,由于估值较低、前期预期过度悲观,短期市场有望出现较强的反应,但我们也注意到,国务院工作会议、理财新规出台所释放的信息,并未从原先的去杠杆政策直接转向大水漫灌,我们认为政策并未出现180度转弯,因此,难以判断当前反弹是市场的彻底反转,但短期有望出现较好的绝对回报机会。
    在这一轮市场的反弹中,应当用流动性最好的资产参与,未来,那些行业景气度很高、公司景气度不错且资金链宽松,仅仅是因为整个民企的流动性冻结导致被错杀的优质民营企业信用债值得关注。

02  


三市遴选“便宜好货” 国富估值优势混合基金7月23日起发行
     据悉,国海富兰克林基金旗下的国富估值优势混合基金7月23日正式发行,该基金投资范围覆盖沪港深三地,以低估值投资策略为主,遴选低估值高成长的优质公司…

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国海富兰克林徐成:市场最差的时期正在过去
    大盘整体下行,但仍有部分基金能够抓住市场波动中的结构性机会。截至7月25日,国海富兰克林基金旗下的国富沪港深成长精选和国富大中华(QDII)两只基金今年以来逆市上涨,取得较好收益。这两只基金的基金经理、同时也是国富估值优势拟任基金经理的徐成认为,市场最差的时候正在过去,从近期传达出的积极信号来看,目前可能正是布局权益市场的较好时机…

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03  
市场小幅反弹 活跃度进一步提升
    上周大盘除创业板出现调整外,总体呈现小幅反弹态势,市场活跃度进一步提升,上周市场日均成交金额3984亿元,较前一周增加724亿元。从板块来看,基建类相关和国企改革类板块表现相对较活跃,前期超跌的个股表现较强。截至上周五收盘,上证指数收报2873.59点,周涨1.57%;深成指收报9295.93点,周涨0.48%;创业板指收报1594.57点,周跌0.93%。
    板块方面,上周钢铁、建筑装饰、建筑材料等表现较好。
    概念方面,上周北部湾自贸区、水泥、葡萄酒等表现较好。
    两融方面,截至上周五两市融资余额8850亿元,较7月20日减少14亿元。
    沪港通方面,上周沪股通合计净买入57.35亿元,沪市港股通合计净买入4.44亿元。
    深港通方面,上周深股通合计净买入13.29亿元,深市港股通合计净买入30.55亿元。

    (数据来源:大智慧、Wind)

04  
中长端利率债上行 信用债收益率整体下行
    上周央行未进行7天及14天逆回购操作,但上周一央行开展了5020亿元1年期MLF操作,银行间有3700亿银行间逆回购到期,因此央行公开市场操作净投放1320亿。加之月底财政支出增多,银行间整体流动性充裕。现券方面,利率债收益率短端大幅下行中长端较大幅度上行,信用债收益率整体较大幅度下行。
    上周五R001加权平均利率为2.29%,较前一周下跌6.37BP;R007加权平均利率为2.80%,较前一周上涨14.74BP;R014加权平均利率为3.03%,较前一周下跌7.72BP。一级市场上周共发行利率债54只,短融和中票108只,公司债39只,企业债3只,定向工具12只,计划发行规模共计约3570.18亿。上周利率债短端大幅下行,中长端上行。其中,1年期国债下行15BP至2.90%,5年期国债下行2BP至3.27%,10年期国债上行1BP至3.52%。1年期国开债下行22BP至3.06%,5年期国开上行2bp至3.96%,10年期国开上行5BP至4.13%;1年期非国开金融债收益率下行20BP至3.12%,5年期非国开金融债收益率下行4bp至3.96%,10年期非国开金融债收益率上行8BP至4.34%。信用债方面各现券品种收益率整体大幅度下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行24.1BP-34.1BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行11.66BP-17.66BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行7.47BP-12.47BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行11.76BP-17.76BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行7.47BP-12.47BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行0.51BP。
    交易所债市较前一周上涨,成交量整体回落。上周周五上证国债指数收于166.31点,较前一周上涨0.06%,共计成交11.15亿元;上证企债指数收于219.43点,较前一周上涨0.13%,共计成交59.94亿元;沪公司债指数收于186.80点,较前一周上涨0.13%,共计成交36.76亿元。

    (数据来源:Wind)

05  
上周欧美股市涨跌不一 亚太股市收盘普涨

亚太股市
    亚太股市上周五收盘普涨,截至收盘,韩国综合指数涨0.26%,报2294.99点,周涨0.25%。
    日经225指数涨0.56%,报22712.75点,周涨0.07%。
    澳大利亚ASX200指数涨0.89%,报6300.20点,周涨0.23%。
    新西兰NZX50指数涨0.71%,报8996.16点,周涨0.45%。

美国股市
    上周五美三大股指集体下跌,截至收盘,道指收跌0.3%,报25451.06点,周涨1.57%;
    纳指收跌1.46%,报7737.42点,周跌1.06%;
    标普500指数收跌0.66%,报2818.82点,周涨0.61%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指收盘集体上涨,截至收盘,英国富时100指数收涨0.5%,报7701.31点,周涨0.29%;
    法国CAC40指数收涨0.57%,报5511.76点,周涨2.1%;
    德国DAX指数收涨0.4%,报12860.40点,周涨2.38%。

    (引自:Wind资讯)

06  
宽松预期能否摁住国债期货“牛头”
    分析人士认为,货币政策供给端松动所引发的预期摆动带来利率债市场的波动行情。后期,国债期货走势取决于流动性释放的影响力度,以及“稳信用”向“宽信用”转变的可能性。交易策略上,多短端空长端,做陡收益率曲线的套利策略更有价值。
    (引自:中国证券报)

多地推进重点项目 基建投资步伐或加快
    在7月23日国务院常务会议确定围绕补短板增后劲惠民生推动有效投资的措施之后,多地相继召开重点项目投资工作推进会,不少省份还在近期发布补短板重点项目投资计划。分析人士认为,下半年基建投资步伐或会加快,尤其是在交通基础设施、城镇公共服务设施等重大基础设施和民生项目方面。与之相配合的是,今年1.35万亿元地方政府专项债券发行速度将加快。
    (引自:上海证券报)

国企改革重点明晰 分层分类推进混改
    近日,国务院副总理刘鹤正式成为国务院国有企业改革领导小组组长并主持召开第一次会议。本次会议在总结国有企业改革发展取得历史性成就的基础上,进一步明确下半年国资国企改革的工作思路。
    (引自:证券日报)

养老目标基金获批进入倒计时 基金公司全方位备战
    有基金公司表示,参考美国市场经验,养老目标基金将成为个人养老金账户最主要的配置标的。未来中国的养老目标基金每年新增规模可达3000-4000亿元。
    (引自:证券时报)

07  
反弹或将延续 维持均衡配置
    股混基金:受益于资管新规落地、细则更明确,有助于改善实体经济和金融市场的资金供求,且财政政策信号积极,后市有望迎来反弹窗口。风格方面,建议重点关注风格均衡,注重基本面,选股以及风控能力较优的基金经理。
    债券基金:海通债券团队认为未来利率债的机会将向短端切换。下半年信贷环境有望趋于改善,信用债或将面临整体性机会,尤其是AA+以上的优质产业债和城投债。但对低等级长久期信用债仍需谨慎,一方面在实体经济高负债的背景下,融资环境的改善主要在短期贷款,可能难以支撑长期信用的改善;另一方面资管新规细则出台后,银行理财主要需求在短久期高等级品种。建议投资者可以重点关注主要投资利率债或高等级信用债的债券基金,密切跟踪基金所持个券的信用风险。

    (引自海通证券)
08  
一周热点问题
1、网上直销交易密码忘记了,如何办理?
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”,然后选择需要验证的银行卡,通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。(该功能需要用户绑定手机号码,如未绑定,请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。)

2、赎回基金后,赎回款几日到账?
    根据不同的基金产品,赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后,赎回款将于T+1个工作日从基金托管账户划出,我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户,请留意查收。(因为QDII产品是基于全球市场进行的投资,所以资产结算比单一市场慢。)
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户,请注意查收。但通常来说,我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行(部),再由代销机构划拨至您的账户;如您是直销客户,则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更?
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户,请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户,请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表",仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司(手持身份证照片可通过电子邮件发送)。
    c.如您是我司网上直销客户,请在我司网站下载"更换银行卡申请表",仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱,邮箱地址:service@ftsfund.com。
    邮寄地址:上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层 客服中心收 邮编:200120。

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