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| 股票市场方面 |
6月市场出现大幅震荡下行，继续受到经济数据疲软和中美贸易冲突的影响，市场交易情绪低落。板块上看，医药和消费仍然是防御品种受到海内外资金青睐，计算机等出现了一定的反弹。6月份流动性开始出现宽松的迹象。
展望未来，经济的不确定性在提升，暂未看到市场企稳的迹象。 |
| 债券市场方面 |
国际政治经济形势风云变幻，中美贸易争端升温，国际经济贸易形势出现恶化趋势。国内宏观经济增长动能有所减弱，一部分资金撤出股市等风险资产领域，多因素综合导致股票市场估值持续压缩。5月固定资产投资增速明显回落，消费增长下滑也较为显著。中国国债收益率继续下行，中美利差缩窄，6月汇率出现波动。去杠杆的政策继续推进，但工业企业杠杆率仍处于高位。地方政府融资平台债务压力较大，违约事件有所发生，导致低等级城投债收益率大幅上升。6月债市低等级信用债表现较差，信用利差大幅扩大。从债券指数来看，6月中债总全价指数上涨0.87%，中债信用债总全价指数上涨0.06%，中债金融债总全价指数上涨1.03%，中债国债总全价指数上涨0.6%。
经济数据进一步走弱，消费及投资增速明显回落，中美贸易关系恶化进一步加大未来经济下滑的风险。从高频数据来看，库存有所上升，部分周期行业销售情况恶化，短期经济增长仍缺乏动力。考虑到基本面的恶化，债市行情有望继续，政府信用债和低等级信用债分化可能进一步加剧。 |
| 货币市场方面 |
6月市场利率单边下行，并突破了前期阻力位置，上旬经济数据走弱，中下旬定向降准的消息对市场都是利多影响，但信用市场利差继续分化，高评级债券与利率品种走势类似。6月存单市场到期量创年内新高，但由于整月资金面宽松的助力，募集压力不大。
7月降准落地，而上旬资金面有望继续保持宽松，市场整体收益率下行为大概率事件，7月为缴税大月，需密切关注政策及基本面的变化。 |
| 海外市场方面 |
MSCI金龙指数6月下挫4.95%；香港市场方面，恒生指数下挫4.97%；台湾市场下挫0.35%。
中国宏观经济出现放缓的迹象，6月部分宏观数据不及预期，但考虑到供给侧改革、消费对经济的贡献不断增大，预计企业盈利能力(ROE)仍有望维持在较好的水平；澳门博彩业由于世界杯影响GGR增速低于预期。香港市场在调整后，估值具备一定吸引力，低于A股和全球其它主要市场；仍有部分中小盘的PEG小于1，未来可能仍有上涨空间。考虑到深港通的开通，以及国内投资者配置性的需求，香港市场中长期或仍有一定空间。 |
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| 近期业绩表现 |
数据来源：Morningstar晨星数据截至2018年7月3日
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