1周看

2018年7月16日（第632期）

下半年重点关注银行、地产、必选消费和科技

    今年企业盈利增速或将下降，景气改善行业相比2017年明显减少，盈利高增长标的变得更为稀缺，下半年可能被市场继续重视。贸易冲突的持续性和反复性超出预期，内需为主、自主可控的行业盈利确定性或相对较高，也可能享有市场溢价。
    银行、地产：银行、地产板块进入价值区间，PB-ROE匹配良好，已经充分反映了市场对下半年经济增长压力的担忧预期。银行业不良资产持续改善，优质银行息差企稳回升；龙头地产商行业集中度提升逻辑得到验证，地产行业进入低增速、高周转的新时期，龙头公司制造业属性增强。
    消费类行业：下半年需要更加关注消费和估值的匹配度，食品饮料和医药大的景气趋势仍在，较高估值需要时间消化，相对而言商贸零售、纺织服装中或可精选标的，关注区域型超市、线上线下打通的服装企业的阿尔法投资机会。
    周期类行业：供需平衡后的内生性增长机会减少，关注竞争格局良好且环保整改后市场化出清的化工行业。
    成长类行业：全行业的投资机会并未显现，需要仔细甄别符合经济发展规律、国家产业政策的细分领域，计算机中符合产业升级方向的云计算、电子中符合自主可控方向的半导体、机器人智能制造等是我们关注的方向。

公募基金2018“期中考”放榜国海富兰克林基金规模排名显著上升

基金研究机构天相投顾统计的2018年上半年基金公司规模榜单昨日出炉，一些中长期业绩优异的基金公司受到投资者青睐，规模排名显著上升，其中，国海富兰克林基金旗下的非货币基金规模达到195.01亿元，在121家公募基金中排名第50位，较2017年底上升12位…

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震荡市“确定性为王” 公募如何淘金半年报行情

国海富兰克林基金认为，当前市场缺乏较为明确的投资主线，建议进行均衡配置，对于标的业绩确定性要求高于风格判断。国海富兰克林基金建议投资者关注两条主线：一是细分景气机会，主要体现在消费和成长的细分景气行业；二是超跌反弹及预期差修复机会…

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大盘探底回升中小创个股反弹力度较大

    上周大盘在连续七周调整后出现探底回升走势，中小创个股反弹力度相对较大。上周市场日均成交金额3540亿元，较前一周增加40亿元，连续两周反弹。从行业来看，上周餐饮旅游、医药、食品饮料等涨幅较大。截至上周五，上证指数收报2831.18点，周涨3.06%；深成指收报9326.97点，周涨4.66%；创业板指收报1618.46点，周涨5.01%。
    板块方面，上周餐饮旅游、医药、食品饮料等表现较好。
    概念方面，上周去钴、高价药、仿制药等表现较好。
    期指方面，截至7月13日IF、IH、IC新的主力合约贴水分别为16点、11点、13点，贴水率分别为0.46%、0.47%、0.25%。
    两融方面，截至7月13日两市融资余额8905亿元，较7月6日减少83亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净买入50.01亿元，沪市港股通合计净买入24.12亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入16.67亿元，深市港股通合计净买入40.19亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

利率债整体下行信用债窄幅波动

    上周央行进行银行间7天逆回购操作300亿，有1200亿银行间逆回购到期，另外上周五MLF投放1885亿等量对冲到期MLF，因此央行公开市场操作累计净回笼900亿。银行间资金面流动性总量处于较高水平，利率债整体下行，信用债窄幅波动。
    上周五R001加权平均利率为2.44%，较前一周上涨55BP；R007加权平均利率为2.65%，较前一周上涨20BP；R014加权平均利率为2.81%，较前一周上涨36BP。一级市场上周共发行利率债19只，短融和中票105只，公司债40只，企业债12只，定向工具3只，计划发行规模共计约4387.40亿。上周利率债除1年期限外剩余期限整体下行。其中，1年期国债上行4BP至3.06%，5年期国债下行5BP至3.27%，10年期国债下行4BP至3.48%。1年期国开债上行6BP至3.42 %，5年期国开下行2bp至4.03%，10年期国开下行6BP至4.11%；1年期非国开金融债收益率上行3BP至3.44%，5年期非国开金融债收益率下行4bp至4.03%，10年期非国开金融债收益率上行1BP至4.28%。信用债方面各现券品种收益率窄幅震荡。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行1.94BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行0.91BP-1.91BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行2.96BP-3.96BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行0.91BP-1.91BP，5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行2.96BP-3.96BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行2.91BP-3.91BP。
    交易所债市较前一周上涨，成交量回落。上周周五上证国债指数收于165.93点，较前一周上涨0.11%，共计成交9.76亿元；上证企债指数收于218.74点，较前一周上涨0.08%，共计成交58.24亿元；沪公司债指数收于186.20点，较前一周上涨0.06%，共计成交45.75亿元。

    （数据来源：Wind）

上周欧美股市普涨亚太股市涨跌不一

亚太股市
    上周五亚太股市收盘普涨，全周涨跌不一，截至上周五收盘，韩国综合指数涨1.13%，报2310.90点，周涨1.67%；
    日经225指数涨1.85%，报22597.35点，周涨3.71%；
    澳大利亚ASX200指数收平，报6268.39点，周跌0.06%；
    台湾加权指数涨1.17%，收10864.54点，周涨2.41%；
    新西兰NZX50指数涨0.43%，报9024.19点，周跌0.66%。

美国股市
    美国三大股指集体收涨，截至上周五收盘，道指收涨95点或0.38%，报25019.41点，周涨2.3%；
    纳指收涨0.03%，报7825.98点，周涨1.79%；
    标普500指数收涨0.11%，报2801.31点，周涨1.5%。

欧洲股市
    欧洲三大股指收盘集体上涨，截至上周五收盘，英国富时100指数收涨0.14%，报7661.87点，周涨0.58%；
    法国CAC40指数收涨0.43%，报5429.20点，周涨0.99%；
    德国DAX指数收涨0.38%，报12540.73点，周涨0.36%。

    （引自：Wind资讯）

地方政府隐性债务排查启动

一轮由多部门参与的地方政府隐性债务排查已启动，重点针对PPP等重大项目负债、资金流情况等。本轮排查至少会覆盖到全国各地市一级，区县一级可能会随机抽查。本轮摸底涉及地方审计、财政等多部门，排查力度、覆盖范围都远大于往年。
（引自：中国证券报）

强监管、去杠杆效应逐步发挥上半年社会融资增量明显减少

人民银行13日公布的数据显示，表内信贷对于实体经济的支持力度依旧较大。6月人民币贷款增加1.84万亿元，同比多增3054亿元。整个上半年，人民币贷款增加9.03万亿元，同比多增1.06万亿元。与表内融资形成鲜明对比的，则是表外的“颓势”，上半年委托贷款、信托贷款合计比去年同期多减少近3万亿元。受此拖累，上半年社会融资规模增量比去年同期少2万亿元。人民银行调统司司长阮健弘解释，社会融资规模增速下滑，主要与各方面加强监管、去杠杆政策效应逐步发挥有关，比较突出地体现在委托贷款和信托贷款上。
（引自：上海证券报）

深市公司半年度业绩九成预盈六成预增

截至2018年7月15日，深市共1896家上市公司披露了2018年半年度业绩预告，占深市上市公司总数的89.6%。已披露的业绩预告显示，深市上市公司2018年半年度业绩稳步增长，业绩亮点频现，市场平稳运行的业绩基础稳固，为实体经济高质量发展提供强有力支持。
（引自：证券时报）

6月末M2增速8%创历史新低社融增量低于预期

央行13日公布的最新金融数据和社会融资增量统计数据显示，6月实现新增人民币贷款规模高达1.84万亿元，不过，当月M2增速仅为8%，再创历史新低，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点。
（引自：证券日报）

A股估值处较低水平均衡配置略偏成长

    股混基金：A股在经历了多轮下跌后，估值目前已处于较低水平，在市场悲观情绪得以宣泄后，已出现反弹的迹象，近期市场反弹可能延续。在反弹期中，成长风格的基金弹性较好，不过也需要警惕全球贸易冲突以及美元升值等外部因素的扰动。投资者可以重点关注风格均衡略偏成长、重视基本面、选股能力良好的基金经理。
    债券基金：海通债券团队认为社融下降可能支持债市牛市，应关注利率债和优质信用债，投资者可关注相应的债基产品。

    （引自海通证券）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。