1）股市深幅调整，投资机会初现 在经历了A股市场的大幅度回落后，目前的估值水平已渐趋合理。据Wind资讯统计，截至08年12月31日，上证指数08年以来下跌66.8%，A股平均市盈率降至约13.4倍，为历史较低水平。(注1)因此，A 股市场的结构性投资机会初现，这对于成长型股票而言，将带来投资价值。 2）前瞻内外动力，精选成长企业 本基金将重点关注兼具内生性增长和外延式扩张的积极成长型企业，将从宏观经济、政策制度、技术创新和社会文化等多个角度出发，动态分析影响经济发展和企业盈利的关键性、趋势性因素，前瞻性发掘在经济调整过程中所不断涌现出来的国富成长，进一步精选出优质成长型上市公司股票，分享其成长的历程。 3）优秀管理团队，屡获专业荣誉 公司投研团队实力突出。据银河基金研究中心统计，我公司2008年权益类产品管理能力排名位于第5，2007-2008连续两年权益类产品管理能力排名始终居于前10。(注2) 同时，据国金证券基金研究中心评价 ，我公司投资管理能力获得五星，结合基本实力、投资管理能力、经营管理三方面的综合实力获得四星。(注3) 注1：Wind资讯，截至2008年12月31日。 注2：资料来源：银河研究中心2008基金公司管理能力排名报告。参与综合管理能力评价的公司总数为46家。 注3：资料来源：国金证券基金研究中心《2008年第二期基金公司评价报告》。

1）中国经济增长模式的转型将衍生大量成长机会； 2）熊市中业绩增长的公司； 3）成长模式主要分两类：A内生性增长：内生性增长来源于企业内部核心竞争力的积累，一般是稳定可持续的；B外延式增长：外延式扩张是企业在具有强大资源整合能力基础之上，采用并购等资本运作手段，利用外部资源快速成长。

长期来看，估值水平急速下滑对于长期投资人而言是非常好的投资时间窗口。任何一次危机回头来看，都是长期增长下的小波折。经济危机是结构再平衡的过程；也将激发新的技术创造并提升生产效率；在微观层面将清理行业的竞争结构，有助于生存下来的企业获得更多的市场份额。在这个过程中必然存在受益的行业和公司，我们需要做的就是在估值相对合理或低估的时候，买入并持有。

我们关注具有内生性成长特质和外延式扩张特质的两类企业，因为这两个特质是企业成长的动力来源。内生性增长来源于企业内部核心竞争力的积累，一般是稳定可持续的。外延式扩张是企业在具有强大资源整合能力基础之上，采用并购等资本运作手段，利用外部资源快速成长。 本基金就是在寻找具有“内外动力”的企业而进行投资，力求帮助投资人获得投资的回报。

在满足分红条件的情况下，一年至多分配2次。

＞五大因素，积极寻找成长新动力 本基金将依托基金管理人的投研团队，从宏观经济、政策制度、技术创新和社会文化等多个角度出发，动态分析影响经济发展和企业盈利的关键性、趋势性因素，前瞻性发掘在经济调整过程中所不断涌现出来的成长动力。 国富成长来源的五个方面： ■科技进步和自主创新：拥有自主知识产权的技术进步是成长的首要条件，它决定了新产业的兴起和旧产业的消亡。 ■产业的技术升级：产业升级是成长的必要条件，产业生命周期今天已演变为技术的生命更替，落后于时代的夕阳产业注定消亡，采用新兴科技的产业必将加速更新和升级，为大国经济长期健康发展打下基础。 ■生活习惯和人口结构的改变：这是成长的必然结果，例如，大众环保意识的觉醒推动环保产业的迅速发展。 ＞内外双动，内生与外延性成长并重 中国经济的增长模式正在发生改变，消费升级、产业政策变化、科技创新、行业整合和并购等因素带来了新的国富成长，本基金将通过对个股内生性成长和外延性成长进行深入分析，寻找具有良好投资价值的成长型企业。 内生性成长分析：我们通过对上市公司生产、技术、市场、治理结构、资本运作等方面的深入研究，评估上市公司是否在行业内具有竞争优势，是否能够在未来一段时期内保持原有的竞争优势，进而保持原有的持续成长的轨迹，或者是否能够在竞争中不断建立和强化竞争的优势，建立新的、持续成长的轨迹。 外延性成长分析：我们进行深入的调查分析，寻找因重大技术革新、资产重组、资产注入、管理革新等因素，发展轨迹会发生根本变化，将进入一个可以预见的、持续增长的轨道的企业， ＞实力保证，优秀投资研究团队 国海富兰克林基金的投资团队由19位资深研究专家组成。 银河研究中心2009年1月8日公布的2008基金公司管理能力排名报告显示，我司的权益类产品管理能力在参与综合管理能力评价的46家公司中位居第五，2007-2008连续两年权益类产品管理能力排名始终居于前10。据国金证券基金研究中心2008年第二期基金公司评价报告：国海富兰克林基金公司投资管理能力获得五星，结合基本实力、投资管理能力、经营管理三方面的综合实力获得四星。 富兰克林国海弹性市值股票型基金获得晨星两年期开放式股票型基金5星级评价、2007年度《中国证券报》股票型基金金牛奖，2008年度 《中国证券报》同业领先开放式股票型基金奖等奖项。这一系列突出的业绩表现和奖项足以证明国海富兰克林基金的投资团队是一支具备实力的优秀队伍。

本基金的风险管理由：2套系统，3步管理，4大工具，5项措施共同组成。 第一：二套系统 1、投资决策系统 ？投资决策委员会审议决定重大投资事项 ？股票库管理制度规定基金经理必须从股票库中选择股票进行投资，保证了所有基金投资均有深入研究的支持 2、投资执行系统 ？投资研究和交易在人员/空间/系统进入方面分置 ？投资交易系统预设风险控制指标,并实行实时监控 ？风险管理及绩效评估系统作为组合风险管理平台，对投资风险进行深入分析 第二：三步管理 1、事前风险管理 全面分析投资过程中可能面临的各类风险因素及其对基金资产的影响，制定相应流程、指标，确保将基金投资风险控制在可承受的范围之内。 2、事中风险监控 投资风险管理部门通过投资交易系统中的预设风险控制指标，对基金的投资交易实行实时监控。任何指标违规信息都将迅速报告到上级主管和相关部门，风险事件会得到即时处置。同时，投资风险管理部门配合监察稽核部、中央交易室对投资交易的流程和合规性进行全程控制。 投资风险管理部门基于风险管理及绩效评估系统对基金投资风险进行深入的量化分析，发掘潜在风险，及时对基金投资工作进行规范，规避重大风险事件发生。 3、事后风险管理 公司风险控制委员会定期审核投资管理制度和风险控制制度，以及相关流程，检查投资风险控制的执行情况。 投资风险管理部门从收益、风险及风险对收益的调整三个方面对投资组合绩效进行事后评估，并向投资决策委员会提交定期报告，对基金投资的绩效进行分解和归因，对投资组合的风险状态进行量化评价，作为投资决策委员会督促基金经理工作的重要依据。 第三：四大工具 1、市场风险度量 2、流动性风险管理 3、操作风险分析 4、投资绩效评估 第四：五项措施： 1、投资决策机制保证了投资决策的科学性，控制重大投资风险； 2、投资执行系统从操作层面上加强了风险管理； 3、投资风险管理部门独立进行风险评估和监控，通过独立路径报告投资决策委员会； 4、对重大合规和风控指标进行实时监控，确保将投资风险控制在可承受的范围内； 5、对基金投资风险和绩效进行定期分析，发掘并规避潜在风险因素。

本基金通过对不同层次的决策主体明确授权范围，建立完善的投资决策运作体系： （1）投资决策委员会会议：公司的最高投资决策层, 对投资总监提交的投资策略、投资主题、行业及风格配置进行讨论，并对重大投资决策做出决定。 （2）投资组合会议：由投资总监主持，基金经理和研究分析部研究员参加会议。审议研究员提出的公司分析报告，确定进入或剔除出股票购买清单的股票名单。 （3）基金经理根据投资决策委员会确定的投资策略和资产配置决议及投资组合会议确定的购买清单构建投资组合。在构建投资组合的过程中，基金经理必须严格遵守基金合同的投资限制及其他要求，同时其对组合调整的幅度必须在被授权的范围内进行。 （4）风险管理和业绩分析报告会：风险控制经理提供最新的风险管理和业绩分析报告。针对现有的投资组合，所有的风险控制规则都需要得到检验，从而保证在投资框架允许的范围内进行投资。 （5）基金经理根据风险管理和业绩分析定期报告，做出投资组合适当调整。

本基金采取自下而上的“精选成长股”投资策略。基金管理人对个股、个券的微观层面信息进行综合分析的基础上，兼顾经济环境、市场状况、行业特性等宏观层面信息的分析，作出投资决策，具体包括以下几个方面： 1、大类资产配置 以大类资产的预期收益率、风险水平和它们之间的相关性为出发点，对于可能影响资产预期风险、收益率和相关性的因素进行综合分析和动态跟踪，据此制定本基金在股票、债券和货币市场工具等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，并进行定期或不定期的调整，以达到控制风险、增加收益的目的。本基金进行资产配置时所参考的主要指标包括国内生产总值（GDP）增长率、货币供应量及其变化、利率水平及其预期变化、通货膨胀率、货币与财政政策、汇率政策等。除基本面因素以外，基金管理人还将关注其他可能影响资产预期收益与风险水平的因素，观察市场信心指标、行业动量指标等，力争捕捉市场由于低效或失衡而产生的投资机会。 2、股票投资策略 （1）寻找积极成长的动力 根据国海富兰克林对宏观经济、政策制度和其他领域的相关研究以及外部合作方的研究成果，采用定性和定量模型分析相结合的方法，从宏观经济、政策制度、技术创新和社会文化等多个角度出发，动态分析中国崛起过程中影响经济发展和企业盈利的关键性、趋势性因素，前瞻性发掘在中国崛起过程中所不断涌现出来的成长动力。 （2）行业分析 ＞行业分类：国海富兰克林研究团队在深入研究分析宏观经济周期和行业生命周期的基础上，将“成长行业群”中的各相关行业划分为新兴行业，成长行业，成熟行业和夕阳行业。其中，前三类行业为重点关注行业。 ＞外部因素分析：对行业有重大影响的外部性因素分析，例如新技术，行业政策，外国竞争等。 ＞需求分析：行业投入产出分析，顾客群体分析等 ＞供应分析：产能利用率，供应稳定性分析等 ＞盈利分析：行业集中度分析，行业壁垒分析，原材料价格及走势分析，供求平衡关系分析，产品细分分析等。 ＞国际市场竞争分析：国际市场状况、竞争者和替代产品分析。 ＞行业与商业周期分析：以多元回归分析为基础，获取行业的历史表现与商业周期的相关性，结合对宏观经济和商业周期的预测，做出行业配置决策。 （3）精选成长股 本基金股票的选择分为三个层次：首先，成长型筛选是针对企业历史财务指标，应用数量模型筛选股票，连同研究员实地调研推荐的部分股票，建立备选股票库；其次，对备选股票库的股票应用估值模型进行价值评估；最后，对投资目标的商业模式进行分析，找出未来成长的动力，进行整体优化，选择股票投资组合。 3、债券投资策略 债券投资组合的回报主要来自于组合的久期管理，识别收益率曲线中价值低估的部分以及各类债券中价值低估的种类。 4、权证的投资策略 本基金不直接从二级市场买入权证，可持有股票派发或可分离交易债券所分离的权证。

中国崛起和经济的快速增长是行业成长的动力来源。 内生性成长和外延式扩张是企业成长的动力来源。重点投资于兼具内生性增长和外延式扩张的积极成长型企业，辅之以适度的行业配置，将能获得长期资本增值。

450002：本基金的股票投资主要集中于具有良好品质并具有良好成长性的上市公司，辅助投资于资产价值低估的上市公司，而资产价值低估的机会可在全流通的市场条件下通过企业重组和收购兼并来实现。具有成长性和资产价值低估的上市公司的投资比例将不低于本基金股票资产的80%。450003：有效控制投资风险的前提下，捕捉市场的成长机会；寻找具有良好成长性的行业和个股机会；在考虑业绩成长性的基础上合理评估公司价值；平衡收益/风险以获取安全回报；平衡上市公司的合理价值和成长性；本基金的股票投资主要集中价格下跌风险较低、上涨空间较大的上市公司股票，该部分的投资比例将不低于本基金股票资产的80%。450004：当宏观经济或市场结构出现较大变化时，行业与企业的成长模式和盈利能力往往会随之发生变化，进而影响行业板块与上市公司的投资价值与估值水平。具有核心竞争力、占据行业垄断地位、处于成长拐点或成长转型阶段的上市公司，往往能在价值重构的过程中获取估值溢价，深化投资价值。本基金通过深刻的价值挖掘，专注投资于此类价值深化上市公司的股票，争取为投资者获取超越业绩基准的投资回报。450007：重点投资于兼具内生性增长和外延式扩张的积极成长型企业，辅之以适度的行业配置，将能获得长期资本增值。因此，从基金的设计风格分析，450002属于成长为主，价值为辅型；450003属于GARP型；450004属于价值为主，成长为辅型，450007则是成长型。